永赢基金许拓：淡定应对资金涌入，聚焦股东回报与低估值龙头
元描述: 永赢基金明星基金经理许拓管理的永赢股息优选基金今年上半年收益亮眼，二季度末规模大幅增长。本文深入解读其投资策略，分析其调仓动向，并揭示其对未来市场走势的判断。
引言: 在今年上半年主动权益基金收益榜单中，永赢股息优选基金以29.98%的收益率摘得季军，基金经理许拓的投资风格和策略备受市场关注。面对资金的持续涌入，许拓展现出冷静沉着的姿态，坚持“以股息为代表的股东回报”的投资理念，并通过合理的仓位调整，力求为投资者带来稳健的回报。
许拓的“股息”之道
作为永赢股息优选基金的掌舵者，许拓的投资风格可以用“稳健偏保守”来形容。他强调，该基金并非单纯追求高股息率，而是更注重以股息为代表的股东回报。他认为，高股息率并不一定代表高回报，而更重要的是深入了解企业的盈利能力和未来发展潜力。
在二季度末的季报中，许拓进一步阐述了其投资逻辑：
- 以时间换空间： 由于该基金主要持仓方向的底层资产偏向于稳健运行类的标的，许拓认为，投资回报需要耐心，以时间换空间是该基金最优的投资方式。
- 注重股东回报： 他强调，该基金的目标是向确定性要收益，希望在波动率相对可控的基础上获得稳健回报。因此，他重点关注商业模式简单、清晰，公司质地较好、壁垒较高，财务稳健、分红可期，估值偏低波动偏小的相关标的。
聚焦低估值龙头股
在具体投资策略上，许拓在二季度进一步降低股票仓位，同时降低持股集中度，并新增了生猪养殖板块的配置。
以下是其调仓动向的详细分析：
- 降低股票仓位: 二季度，永赢股息优选基金的股票仓位下调至59.74%，港股仓位同步下调至15.39%，银行存款和结算备付金合计仓位则增至29.56%。许拓解释称，这是为了降低组合的波动率，并避免追高。
- 降低持股集中度: 该基金前十大重仓股合计持仓占比从一季度的45.7%下降至二季度的42.5%，体现了其对分散风险的重视。
- 新增生猪养殖板块: 二季度，永赢股息优选、永赢惠添盈一年、永赢长远价值和永赢启鑫等多只基金均出现温氏股份、牧原股份等生猪养殖板块个股的配置。许拓认为，生猪养殖行业周期性明显，具备典型的蛛网模型特征，但目前供给端出现了明显收缩，而需求端有望随着经济回升而有所恢复，因此生猪价格保持中周期的偏高位运行概率较大，优质企业或能从中明显受益。
风险提示
尽管永赢股息优选基金取得了亮眼的业绩表现，但许拓也提醒投资者，该基金不具备连续快速上行的可能性，不要仅仅基于近期业绩表现做投资决策。他强调，投资需要理性，不要盲目追涨，要根据自身风险承受能力选择合适的投资产品。
常见问题解答
Q1: 永赢股息优选基金的投资风格是什么？
A1: 永赢股息优选基金的投资风格是稳健偏保守，更注重以股息为代表的股东回报，而非单纯追求高股息率。
Q2: 许拓在二季度调仓的目的是什么？
A2: 许拓在二季度降低股票仓位和持股集中度，并新增了生猪养殖板块的配置，目的是降低组合的波动率，避免追高，并抓住生猪养殖行业周期性反转的机会。
Q3: 永赢股息优选基金的投资风险是什么？
A3: 该基金不具备连续快速上行的可能性，投资回报需要耐心，投资者需要根据自身风险承受能力选择合适的投资产品。
Q4: 许拓对未来市场走势的判断是什么？
A4: 许拓认为，生猪养殖行业周期性反转，优质企业或能从中明显受益，因此在多只基金中配置了生猪养殖板块。
Q5: 永赢股息优选基金的投资逻辑是什么？
A5: 该基金的投资逻辑是向确定性要收益，希望在波动率相对可控的基础上获得稳健回报。因此，许拓重点关注商业模式简单、清晰，公司质地较好、壁垒较高，财务稳健、分红可期，估值偏低波动偏小的相关标的。
Q6: 如何评价永赢股息优选基金？
A6: 永赢股息优选基金在今年上半年取得了亮眼的收益，体现了许拓的投资策略和风险控制能力。但投资者需要清楚地认识到，该基金不具备连续快速上行的可能性，并需要根据自身风险承受能力选择合适的投资产品。
结论
永赢基金经理许拓在资金涌入的情况下，依然保持冷静沉着的投资风格，坚持“以股息为代表的股东回报”的投资理念，并通过合理的仓位调整，力求为投资者带来稳健的回报。他的投资策略和调仓动向值得投资者借鉴，但投资者也需要清楚地认识到，投资需要理性，不要盲目追涨，要根据自身风险承受能力选择合适的投资产品。
